汉王科技上市三年股价腰斩咸鱼翻生遥遥无期

[ 对于公司的电纸书产品，汉王科技（行情，资金，股吧，问诊）的态度显得有些恋恋不舍。虽然盈利能力已经下滑，销售规模也不见起色，但公司方面仍旧认为，相对于苹果公司的iPad和亚马逊的Kindle，汉王电纸书还是有自己的细分市场 ]

“技术无核心竞争力，这个包装上市的企业，明摆着行将就木。”去年年底，一位投资者在雪球上发表了对汉王科技（002362.SZ）的看法。投资者为何如此悲观？汉王科技果真将一蹶不振吗？

一位行业分析师对*一财经日报《财商》记者表示，由于主业无亮点，他们已经很久没有覆盖这家上市公司；一位私募人士则表示，建仓时曾经考虑过汉王科技，但考察了公司一段时间后很终也决定放弃。

私募人士阮一飞对记者表示：“汉王科技现在的股价还是高估的，应该再腰斩一回，三四元差不多。”5月10日，公司股价很新报收10.04元（前复权）.

业绩缩水股价崩溃

数据显示，汉王科技2010年3月3日以将近69倍PE登陆中小板，首发价格41.90元，2010年5月24日公司股价创历史高位，当天很高价达到175.00元（后复权），此后一路下泻，到2012年12月初很低跌到15元（后复权），股价相对发行价跌去六成多。

回顾公司上市后的业绩，股价的大跌也不无道理。2010年，汉王科技营业收入达到12.37亿元，净利润同比增长率为2.69％，年报净利润相对三季报增速的大幅回落，似乎已经宣告了公司业绩颓势的到来。2010年三季报公司的业绩增速达到104.98％，而再往前的报告期，这一数据分别为321.53％和349.27％。在2011年，公司的净利润增速一直为负值，2011年年报的下滑幅度甚至达到665.06％，这一业绩直接导致2012年以后，公司股价基本在30元（后复权）以下运行。

也许净利润的增速并不能完全说明问题，在公司股价处于低位的2012年，公司年度净利润增速也达到了102.32％。但公司营业总收入的变化则很直观地反映了公司的没落程度。

从营业总收入12.37亿元到营业总收入4.14亿元，汉王科技只用了3年时间。2012年年报显示报告期内公司的营业总收入为4.14亿元，相对2010年的下滑幅度为66.53％。

“公司股价暴跌无疑是由于业绩的跳水，尽管公司在二级市场也有一些亮点，比如以前炒作人脸识别、近期炒作科技股也会沾边，但从长远看，这些都是游资炒作的理由而已，基金和价值投资者近几年应该不会大幅度买入。”阮一飞表示，除非出现一个白天鹅事件，比如宣布和强势品牌合作，接到大批订单，否则汉王科技只能延续目前的疲软状态。

公司2010~2012年的前十大流通股股东资料显示，前十大流通股股东中，均只有两个机构席位，累计持股比例均不超过流通A股的1％。

电纸书之殇

可以说，2010年年中公司175元高价背后的功臣非电纸书产品莫属。在iPad还未面世之前，汉王电纸书确实给消费者带来了耳目一新的用户体验。但是到了iPad发布、国内用户对电纸书的热情消退后，汉王电纸书早已不复当年盛景。

财报数据显示，2010年全年汉王电纸书产品销售收入为9.30亿元，毛利率36.99％，业绩占比为75％；2012年，汉王电纸书销售收入为0.62亿元，毛利率10.31％，业绩占比为15％。无论是盈利能力还是销售规模，电纸书在过去的两年里均同步下滑到历史低位，未来的业绩看点显然也不能再指望这一块。

记者以投资者身份向公司咨询未来电纸书方面的发展策略，工作人员的回复是：“公司暂时不会放弃这块业务，今年会推出一款成本更低的产品，现在的策略就是力争小儿癫痫疾病有什么症状呢做到不亏损经营。”

对于公司的电纸书产品，汉王科技的态度显得有些恋恋不舍。虽然盈利能力已经下滑，销售规模也不见起色，但公司方面仍旧认为，相对于苹果公司的iPad和亚马逊的Kindle，汉王电纸书还是有自己的细分市场。

上述工作人员表示：“公司采用的电子屏是类纸化的产品，在长期阅读的过程中对眼睛的伤害肯定比iPad小，而Kindle虽然有自己的优势，但在内容上不一定能比得过汉王，我们在内容上其实有很大的投入，而且Kindle在入华方面还是有些障碍的。”

而阮一飞则认为，真正喜欢看书的人，出于视力保护的目的，对电纸书的热衷可能并没有公司预想的那么高，而且在有了iPad之后，公司的电纸书产品无论从功能上还是价格上，都没有太大的优势。

主业亮点难寻

汉王科技属于软件行业，目前产品主要面向手写轨迹市场、文字识别技术市场、人脸识别技术市场和阅读器市场，具体到主要产品则为手写轨迹产品线（包括平板电脑等秦皇岛市有没有免费治母猪疯的医院手写输入产品）、OCR产品线（包括e典笔等）、人像识别、电纸书和行业应用（包括数字加工和“汉王眼”智能交通信息采集平台）.

2012年，公司OCR（光学字符识别）产品线收入同比增长78.87％，主要是由于新产品e典笔全年销售状况良好。公司OCR产品毛利率达到50.68％，同时业绩占比为21青少年要怎么预防癫痫.26％，是期内公司盈利能力很强的产品。

“去年e典笔的收入达到6000万元，在行业内这款产品没有竞争对手，客户反馈也不错，公司希望继续推行，看今年能否取得更大突破。”上述公司工作人员表示，2013年公司主要业绩看点还在于OCR产品线，特别是e典笔这块。

把盈利寄托在一款年收入不及1亿元的产品上，无论是对于汉王科技还是对于投资者，可能都是一项冒险。但该做什么，公司似乎还是举棋不定，所以只能多线发展。

上述工作人员介绍，包括e典笔、无线无源电磁技术和人像识别，都是公司的业绩着力点。无线无源电磁技术的亮点在于能提高手写输入的精确度，而人像识别现在更多应用于企业考勤系统。

阮一飞认为，如果人像识别技术能切入当前的热点——安防领域，对公司可能是一大利好，但目前公司的安防订单并不明显。至于手写输入技术，如果能和强势品牌如三星、苹果等合作，可能会迎来业绩的放量。

“我们和三星有多年的合作关系，也在争取新的合作。并且在手写输入方面，公司的手写授权占据目前主流手机品牌的70％~80％，和三星、苹果都有这方面的合作。”公司工作人员表示，公司在手写方面的优势是明显的，投资者关心的与大品牌的合作，公司一直在做。

可以说，在公司表态之后，投资湖北治疗癫痫较好的医院者一直期待的白天鹅事件已经没有多少发生的机会。至于一些投资者期待的公司可能通过改善渠道争取销售放量，根据公司4月26日的公告，公司并无太大兴趣。

根据公司《关于使用闲置超募资金购买银行理财产品》公告，在全国营销平台综合体建设项目中，招股说明书承诺投资金额为3175万元，而调整后的实际投资总额为802.37万元。对于投资金额的大幅缩水，公司的解释是：“渠道建设投资比较大，效果不一定好。”根据公告，该项目的剩余募集资金将用于购建汉王南方研发中心基地大厦。