今天把茅台换成了五粮液，这里记载并梳理一下：

 一、茅台在社会库存上存在一定压力          

之前瑞银证券发布过一份申报，以为飞天茅台的批发价钱从2016年到2021年头大幅高潮，饱读舞了投契者和最终破费者积聚社会库存。该申报推测在2016-23年时期，约有14-15个月的茅台酒销售被积聚为社会库存。          

1998年，巴菲特在佛罗里达大学商学院的演讲中提到：“柯达深受东说念主们的信任，柯达领有护城河。柯达领有的是花样份额，市集份额算什么，我说的是花样份额。”          

这些年茅台的握续提价，参与的东说念主们王人赚到了，似乎惟有坚强礼服茅台，就一定会重回高价。这么的花样也酿成了一些炒作，不少东说念主买了茅台不为了喝，而是但愿囤货后炒作赢利。天然这个数目不一定有瑞银估算的那么高，但骨子的数目应该也不算低，我以为在环球破费有一定左迁的情况下，茅台陆续提价的概率不会很大，也便是说这批拿来投契的酒有可能在价钱不涨的情况下启动流入市面，对茅台的销售酿成一定压力。          

从这个层面上来看，五粮液在这方面就不存在什么困扰，它的破费属性更强一些，天然也有一些经销商层面的库存，但大部分照旧用于破费，从这个层面上来看，家具炒作的属性小许多，还是有着75%的毛利，25%傍边的ROE，这个企业也尽头优秀。

二、五粮液具有可以的品牌力          

最初五粮液亦然环球公认的好酒，也有历史可讲    

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其次是在这个阶段五粮液更容易均衡与经销商的相关

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三、五粮液有更高的赔率

目下茅台喝五粮液的股息率王人差未几，五粮液的会高极少点    

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关联词估值上贵州茅台比五粮液高了46%。          

若是环球王人回话到PE百分位50%傍边的阶段，茅台概况是37倍，五粮液概况是28倍，那么茅台能有66%傍边的空间，而五粮液则有84.5%傍边的空间。天然要回到这个估值水平抑遏易，但举座而言五粮液的安全垫更厚一些。          

我个东说念主的见地是，茅台还是照旧阿谁茅台，还是是东说念主们心中最有地位的品牌，关联词家具有一部分脱离了破费属性，这是一个有些危急的信号，但有多危急我没深刻了解，也真实莫得阿谁智商，但咱们不妨用假定的气象推演一下可能出现的情况：          

第一种情况是茅台酒价钱重回涨势，这亦然咱们最但愿看到的情况，这么一来事迹结识进步，细目性高了估值也总结了。通常的，五粮液的推崇应该也不差。          

第二种情况是茅台酒的价钱在二级市集还有一下波动，企业则需要收尾一下供应以结识价钱，五粮液的职守轻一些，销量不受影响，致使乐不雅极少有一部分需求滚动了过来，销量还有所进步。          

第三种情况是高端酒价钱徐徐下落，这种情况而言，五粮液也不会太好受，但15倍的估值和3.77%的股息照旧有一定的安全垫作用的。          

因此从这几个情况来看，我以为目下投资五粮液会更有上风极少。              

关联词破费的下降对高端酒照旧有一定的影响，若是国内能出现一些低度数的气泡酒，口味上更迎合年青破费群体包括女性群体的话，可能会是一个可以的投资继承。

          

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